3月19日晚间，地平线机器人-W（09660.HK，以下简称“地平线”）发布2025年业绩公告。财报显示，2025年地平线全年营业收入达到37.6亿元，同比增长57.7%，毛利润达24.3亿元，毛利率维持64.5%高位。在营收与毛利双增的强劲势头背后，更为显著的变化在于其收入结构的深度优化与中高阶产品出货的爆发式增长。
广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅在接受《证券日报》记者采访时表示，在智能汽车产业从“电动化”上半场转向“智能化”下半场的关键节点，地平线交出亮眼成绩单，高阶智驾渗透率在2025年大幅提升，地平线正以“量价齐升”的双轮驱动模式，确立其在主流智驾市场的核心推动者地位，展现出可持续的高质量增长潜力。
双轮驱动迈入高质量发展新阶段
2025年被视为地平线“换挡超车”的关键之年，其核心增长逻辑清晰地指向了产品结构的升级与价值量的释放。财报显示，地平线产品及解决方案业务收入大幅跃升，达到16.2亿元，同比增长144.2%，占总收入比重提升至43.2%。
这一显著变化的背后，是中高阶智驾芯片方案“卖爆”，产品及解决方案业务量价齐升。财报显示，2025年地平线车载征程®系列芯片的总出货量超400万套，同比增长38.8%。其中，支持中高阶智能辅助驾驶功能的芯片出货量快速增长，占总出货量的45%，为2024年同期的近5倍。
“量价齐升”并非简单的数字叠加，而是市场对地平线高价值产品认可度的直接反馈。征程6系列成功将城区NOA带入10万元级国民车市场，实现了从普惠到高端的全阶覆盖。特别是单颗征程6M方案的应用，让高阶智驾不再是高端车型的专属，极大地拓宽了市场边界。
更为重要的是，地平线的商业模式正在经历深刻的结构性优化。长期以来，芯片厂商往往依赖单一的授权或硬件销售，而地平线在2025年实现了两大主营业务收入的均衡发展。
除了产品解决方案业务的迅猛增长外，其授权及服务业务收入也稳健增长至19.4亿元，同比增长17.4%，占总收入约51.4%。“两大业务板块形成了健康的收入结构，这种均衡布局不仅增强了抗风险能力，更得益于其HSD（Horizon SuperDrive）全场景辅助驾驶系统的成功验证。”张毅表示。
站稳20万元以内核心市场
如果说“量价齐升”是地平线内部增长的引擎，那么在外部市场，地平线则扮演了高阶智驾普及背后的“最大推手”。行业数据显示，2025年，中国乘用车市场智能辅助驾驶渗透率达67.6%，其中搭载NOA的汽车占比从2024年的21.6%快速攀升至42.6%。
在这一行业变革中，20万元以下的主流市场成为了决胜关键，该价格区间占据了中国汽车总销量65%的基本盘。而在这一变革最剧烈的“黄金市场”中，地平线占据了44%的份额，市占率排名第一。
在基础级ADAS市场，地平线更是以47.7%的份额蝉联冠军，呈现出领先态势。在支持NOA功能的芯片出货中，超过95%是通过生态合作伙伴共同交付完成的。
此外，地平线的全球化步伐也在加速。截至2025年，地平线累计助力11家车企、40余款车型走向海外，覆盖亚洲、欧洲、南美等五大地区。在与大众合资公司酷睿程的合作中，首款车型已投入量产，预计2026年将有更多新车型投产。
有行业分析师对《证券日报》记者表示，展望2026年，地平线基于单颗征程6M的城区辅助驾驶方案或将进一步普惠到7万元-10万元级车型，高阶智驾的“平权”运动将继续深入。随着研发费用的持续加码以及新一代BPU“黎曼架构”和征程7芯片的蓄势待发，地平线正从汽车大脑向万物大脑加速演进。
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